高速公路行業投資策略(pdf 19頁)

投資要點：
高速公路公司正在恢複對市場的吸引力。我們認為，從四月底開始，公
路股正在展開一輪大的行情。
公路板塊此前受到投資者的冷遇。主要理由是：
（1）油價上漲的影響不明朗；
（2）05 年下半年車流量的增長低於預期；
（3）公司治理風險。目前這些因素都發生了很大變化。
據經驗研究，高速公路形成網絡階段，也將是車流量多年高速增長的時期。我們仍維持公路行業未來3-5 年的高速增長和未來15 年快速增長的前期判斷。3-5 年的高速增長已經且正在逐期實現。這是支撐公路股行情的基本因素。
高速公路公司股改有利於提升高速公路公司的估值水平，增強了公路股的想象空間。送股普遍高於市場平均水平，其公司治理結構有望有較大的改善。更重要的是通過股改，許多公司都有新的資產注入或資本運做，能夠保持公司未來2 年的業績增長。
維持高速公路行業“強於大市”的投資評級。重點推薦G 基建、贛粵高速、G 皖通和現代投資“買入”，楚天高速由“買入”改為“增持”。
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