業務分析(DOC 16頁)

內容摘要
巴菲特認為，在投資的時候，要將自己看成是企業分析家而不是市場分析師或總體經濟分析師，更不是有價證券分析師。
巴菲特把企業分成兩類：一類是”商品”型企業，另一類是“特許權企業”。
你必須知道”商品”型企業的特征，以避免“誤踩地雷”；也必須能夠辨識“特許權企業”，因為這些企業將為你帶來可觀的財富。
巴菲特認為，在投資的時候，要將自己看成是企業分析家而不是市場分析師或總體經濟分析師，更不是有價證券分析師。也就是說在評估一項潛在交易或是買進股票的時候，以企業的觀點出發，衡量該公司經營體係所有的質與量的層麵。
行業的性質比管理者素質更重要
沃倫?巴菲特被喻為“當代最成功的投資者”。在曆史上偉大的投資家中，巴菲特以他敏銳的業務評估技術引人注目。對於行業的選擇，巴菲特尤其看重，他認為，以一個名聲卓著的經營管理體係去拯救一個經濟體質欠佳的企業，結果必然是徒勞無功的。
真正決定投資成敗的是公司未來的表現：因為投資的成績是由未來而定，所以行業的性質比管理者素質更重要。畢竟，人心莫測，管理者可以“變質”，但整體行業情形一般不會那麼容易變相。讓凡事簡單，愚蠢，是巴菲特一個座右銘，他偏愛簡單易懂，行業性質明確，有穩定收益，業績可以預期的股票。
巴菲特喜歡的企業和遠避的企業
巴菲特說，我們喜歡單純的企業，他指的是資金需求量小，不會有太大變動，而且具備旺盛競爭力的績優企業，巴菲特是個堅持不懈的企業購並者，他喜歡買進，不喜歡賣出，當然，他想買的是經過幾十年歲月仍然屹立不搖的企業。
另一方麵，對於業績很差的公司或是有某些特質的企業，巴菲特認為遠離它們方為上策。包括需要投注新投資的大型重工業；競爭激烈，勞工成本和資金需求不斷增加的行業；以及需要提供龐大退休金的企業。巴菲特還盡量遠避技術快速翻新，產品日新月異的高新科技企業，這是因為他喜歡十年前就可以預知贏家為誰的投資，這在科技界根本不可能存在。

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