零售行業2005年回顧與2006年展望(PDF 17)

要點：
·我國經濟的持續穩定增長為消費升級和零售市場的
增長提供了有力的支持，也將促使零售業保持長期的
繁榮。2005 年1－11 月，全國消費品零售總額達到
5.68 萬億，同比增長17.46％，全年有望順利實現初
有關部門預測的全年社會消費品零售總額突破6 萬億
元目標。
·我國迅速發展的城市化進程成為消費市場擴大的重
要動力。
·政策助推，零售業景氣將進入長期景氣周期。
· 投資策略：由於2005 年下半年以來對於零售業已
經有所挖掘，普遍漲幅較大，因此，我們判斷2006
年零售行業整體表現將會弱於2005 年的表現，投資
機會將主要體現在以下幾個方麵：
1、對於個股投資價值、成長性的深入挖掘；
2、對於交易性投資機會的把握；
3、獲取股改對價收益；
4、收購兼並事件帶來的市場機會（由於股改將進
一步降低本已不高的零售業上市公司大股東持股比
例，行業內發生收購兼並事件的可能性大大增加）。
·零售行業上市公司流通股比例較高，行業進入長期
景氣周期，商業地產大幅增值，使得對價能力偏低的
短期利空因素和股改後發生收購兼並的概率大幅提
高的中長期利多因素成為影響個股走勢的“雙刃劍
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