優化風險投資組合教材(PPT 93頁)

7.1 分散化與投資組合風險
7.2 兩種風險資產的投資組合
7.3 資產在股票、債券與短期國庫券之間的配置
7.4 馬科維茨的投資組合選擇模型
7.5 風險聚集、風險分擔與長期資產的風險
投資學
學習內容
分散化與風險
圖7.2 投資組合分散化
協方差與相關係數
3、 兩種風險資產的投資組合
同動程度與相關性
表7.2 通過協方差矩陣計算投資組合方差
概念練習:利用協方差矩陣計算組合方差
Three-Security Portfolio
不同相關係數對風險的影響情況一：
例題7-1投資組合的風險與收益
最小方差投資組合
表7-3 不同相關係數下的期望收益與標準差
兩種資產組合（完全正相關），當權重wD從1減少到0時可以得到一條直線，該直線就構成了兩種資產完全正相關的機會集合（假定不允許買空賣空）。
兩種完全負相關資產的可行集
命題2：完全負相關的兩種資產構成的機會集合是兩條直線，其截距相同，斜率異號。證明：
兩種證券完全負相關的圖示
命題3：不完全相關的兩種資產構成的機會集合是一條二次曲線(雙曲線)證明：暫略
投資組合有效集
Two-Security Portfolios withDifferent Correlations
重要概念:有效組合、有效邊界(兩種風險資產)
7.3 資產在股票、債券與短期國庫券之間的配置
最優風險資產組合P的求解
例7-2 最優風險投資組合
例7-3最優完整投資組合
完整的投資組合步驟
7.4馬柯維茨的投資組合選擇模型
有效組合、有效邊界(兩種風險資產)
3種風險資產的組合二維表示
N個證券的組合的可行集
風險資產組合的有效集
有效邊界(所有風險證券)
小結：
怎樣構造n個風險資產的有效邊界？
怎樣構造出n個風險資產的有效邊界？
7.4.2資本配置與資產分割
思考：
分離理論－投資人的選擇
分離理論－投資人的風險偏好
分離定理的結論
分離定理的推論
7.5 風險聚集、風險分擔與長期資產的風險
風險分擔
作業布置
7.2兩種風險資產的投資組合
7.3 資產在股票、債券與短期國庫券的配置
綜合計算題

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