中國利率政策動向分析(DOC 4頁)

法定準備金率、存款基準利率、貸款基準利率、再貸款利率及再貼現利率上調的可能性不大；下調超額準備金利率和活期存款利率可能被作為對衝措施，以組合拳的方式出現。
　　截至去年末，我國外彙儲備已高達8189億元。在較大的人民幣升值壓力下，彙率改革在今年仍是主線，而利率等其他貨幣政策措施將起到輔助性作用。
　　預期美聯儲年內仍有兩次加息，隨著加息空間的減少，強勢美元也將難以維係，人民幣升值壓力將會變得更大。而為了減少熱錢套利行為對彙率改革再次造成大的衝擊，繼續保持我國資本市場的低利率水平，將繼續成為今年彙率改革的必要條件。
　　法定準備金率與超額準備金利率政策分析
　　1、單純提高法定準備金率的可能性不大
　　法定準備金率越高，對應的貨幣乘數越小，由此派生出的貨幣越少。因此，提高法定存款準備金率被喻為巨斧而非小刀，可見其影響程度之大。

..............................