格力電器調研報告.PDF10

資要點：
我們預測格力電器出於控製上遊壓縮機資源的戰略考慮，年內很有可能收 購目前格力集團的淩達空調壓縮機廠；
公司目前正在全力推進家用中央空調項目，我們預測04、05年中央空調的銷售收入規模將分別達到8
04、05年空調行業的廠商結構將進一步優化，整個行業的競爭將更加理性化，格力作為龍頭廠商的市場定價能力將更強；
我們預測05年冷軋薄板的價格將下降10%左右，使空調整機的製造成本下降1%，而壓縮機、電控、銅管、鋁箔和工程塑料等其它原材料的價格將保持穩定；
預測公司04、05年空調銷量分別達到700、800萬台，中央空調的比例將明顯提高，穩定和帶動毛利率水平的上升；
預測公司04、05年EPS分別為0.76和0.89元，維持增
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