美國金融危機和中國的外貿環境概述(doc 41頁)

內容摘要
美國金融危機和中國的外貿環境
美國政府並未放棄強美元的政策，美國的宏觀經濟政策事實上也從來都不是以恢複國際收支平衡為目標的。當然，國際收支不平衡僅僅是美國金融危機的必要條件之一。美國貿易逆差的減少意味著中國和亞洲國家貿易順差的減少。無論中國政府采取什麼樣的刺激措施，中國出口增長速度的下降難於避免。或遲或早，中國將實現對外貿易的基本平衡。因此，中國必須把經濟增長的立腳點放在內需上。如果不願主動調整，中國將付出極高代價。
國際金融危機起源於次貸危機。住房金融機構將住房抵押貸款借給沒有收入、沒有工作、沒有資產的高風險借款者。通過證券化，風險從發起人轉移到投資者。利息率的上升和房價的下跌，導致違約率的上升。而後者又導致以住房抵押貸款為收入來源的債券（MBS）和在MBS基礎上進一步證券化而創造的另一類債券CDO的價格暴跌。由於MBS和CDO價格的暴跌，依靠拆入短期資金進行長期投資（持有MBS和CDO）的結構投資機構（SIV）所出售的短期商業票據（ABCP）無人問津，貨幣市場利息率急劇上升。2007年9月西方中央銀行聯合幹預，向貨幣市場注入流動性。美國次貸危機由此而浮出水麵。

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