論我國在次貸危機形勢下增持美國國債(doc 7頁)

論我國在次貸危機形勢下增持美國國債內容提要：
首先，我們知道一定的外彙儲備是一國進行經濟調節、實現內外平衡的重要手段。當國際收支出現逆差時，動用外彙儲備可以促進國際收支的平衡；當國內宏觀經濟不平衡，出現總需求大於總供給時，可以動用外彙組織進口，從而調節總供給與總需求的關係，促進宏觀經濟的平衡。同時當彙率出現波動時，可以利用外彙儲備幹預彙率，使之趨於穩定。因此，外彙儲備是實現經濟均衡穩定的一個必不可少的手段，特別是在經濟全球化不斷發展，一國經濟易於受到其他國家經濟影響的情況下，更是如此。
其次，外彙儲備的增加不僅可以增強宏觀調控的能力，而且有利於維護國家和企業在國際上的信譽，有助於拓展國際貿易、吸引外國投資、降低國內企業融資成本、防範和化解國際金融風險。
但是這並不是說外彙儲備越多越好，因為持有外彙儲備是要付出代價的。第一，外彙儲備表現為持有一種以外幣表示的金融債權，並非投入國內生產使用。這就產生了機會成本問題，就是如果貨幣當局不持有儲備，就可以把這些儲備資產用來進口商品和勞務，增加生產的實際資源，從而增加就業和國民收入，而持有儲備則放棄了這種利益。因此，持有外彙儲備，要考慮機會成本問題。第二，外彙儲備的增加要相應擴大貨幣供應量，如果外彙儲備過大，就會增加通貨膨脹的壓力，增加貨幣政策的難度。此外，持有過多外彙儲備，還可能因外幣彙率貶值而遭受損失。因此，外彙儲備應保持在適度水平上。

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