大陸原料藥行業研究報告(pdf 12頁)

壹、產業景氣總評
貳、供給狀況分析
三、市場需求狀況分析
肆、營收及獲利狀況

大陸原料藥的景氣循環一般較短，這主要與大陸以出口為導向的原料藥產業特征相關。在世界產能分布中，大陸原料藥往往占據主要地位，但產品定價往往缺少話語權，產品價格的上漲主要由於短期供求的變化導致；而大陸自身原料藥的產能過剩在這一過程中得到明顯改善。在出口退稅的背景下，產能利用率的提升立刻引發企業相互以價格競爭出口市場，從而造成大陸原料藥景氣循環間隔較短。本輪原料藥的景氣上升，從根本上得益於出口價格的大幅度攀升。國外企業調價主要源於化工中間體價格上漲以及國際產能變化，而大陸自身環保成本上升、本幣升值也促使企業存在價格恢複性跟漲的動力。因此，從2007年二季度起，大陸原料藥行業進入因產品價格上漲所促成的景氣上升期。目前大陸原料藥出口量值增長停滯，並不支持整體原料藥景氣持續攀升，但同時也需要注意，在西藥價格不斷下降的背景下，化學製劑業的營收增長迅猛，意味著製劑出貨量大增，國內對原料藥的需求增長較快。因此雖然我們預計2008 年下半年原料藥行業將進入成長高峰階段，但一些國內需求較旺的原料藥仍較為值得關注。

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