投資學之最優投資組合與有效邊界(PPT 59頁)

主要內容
4最優投資組合與有效邊界
4.1 單一風險資產P與單一無風險資產F的資產組合 C
圖4-1風險資產與無風險資產的可行投資組合
CAL的杠杆作用
圖4-2 借貸利率不同時的可行集(彎折的CAL)
風險容忍度與資產配置
4.2 兩種風險資產的投資組合
組合的機會集與有效集
命題1：完全正相關的兩種資產構成的機會集合是一條直線。證明：由資產組合的計算公式可得
兩種資產組合（完全正相關），當權重wD從1減少到0時可以得到一條直線，該直線就構成了兩種資產完全正相關的機會集合（假定不允許買空賣空）。
兩種完全負相關資產的可行集
命題2：完全負相關的兩種資產構成的機會集合是兩條直線，其截距相同，斜率異號。證明：
兩種證券完全負相關的圖示
各種相關係數下、兩種風險資產構成的資產組合機會集合(portfolio opportunity set)
兩隻共同基金的描述性統計
不同相關係數下的期望收益與標準差
4.3資產在股票、債券與國庫券之間的配置
債券與股票基金的可行集和兩條可行的CALs
最優風險資產組合P的求解
小結：兩種風險資產與無風險資產組合的配置程序
4.4多個風險資產組合的最優資產組合求解
4.5馬科維茨的資產組合選擇模型
4.5.1馬柯維茨模型的代數求解
對於上述帶有約束條件的優化問題，可以引入拉格朗日乘子λ和μ來解決這一優化問題。構造拉格朗日函數如下
4.5.2馬柯維茨模型的矩陣解法
不同理性投資者具有不同風險厭惡程度
結合投資者效用曲線的最優組合選擇
資產組合理論的優點
資產組合理論的缺點
4.6不允許賣空的投資組合策略模型計算
4.7兩基金分離定理及其應用
兩基金分離定理的意義
分離定理對組合選擇的啟示
分散化的力量
5投資組合優化模型及其應用

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