證券發行與承銷(DOC 77頁)

內容摘要
第一章證券經營機構的投資銀行業務
提示：大綱對本章內容進行了少量修改，有以下四點：
1.2006年9月6日，銀監會頒布了《商業銀行混合資本債券》管理辦法，這個對商業銀行的混合資本債券的發行等相關問題作了一些詳細的規定。
2.2006年7月4日，關於《國債承銷團成員資格審批辦法》的出台，對於記賬式國債、憑證式國債承銷團的資格作了相關的規定。
3.2006年6月11日，《證券公司風險控製指標管理辦法》出台，強調以淨資本為核心指標的風險控製指標管理。
4.刪除了"海外證券經營機構的業務資格"。
第一節　投資銀行業務的概述
一、投資銀行業的含義
投資銀行業的定義：
（1）狹義的就是指某些資本市場活動，著重指一級市場上的承銷、並購和融資活動的財務顧問。
（2）廣義的包括公司融資、兼並顧問、股票和債券等金融產品的銷售和交易、資產管理和風險投資業務等。
二、國外投資銀行業的發展曆史（4個階段）
1.投資銀行業的初期繁榮
1927年的《麥克法頓法》取消了禁止商業銀行承銷股票的規定。
1864年的《國民銀行法》嚴厲禁止國民銀行從事證券市場活動，隻有那些私人銀行可以通過吸收存儲戶存款，然後在證券市場上開展承銷或投資活動。
2.從20世紀30年代確立分業經營框架
1933年通過的《證券法》和《格拉斯?斯蒂格爾法》，從法律上規定了分業經營。
3.分業經營下投資銀行業的業務發展
脫媒，就是資金的投資和融通已經不通過商業銀行（金融中介）來中轉了，而是直接在資本市場上進行直接的投融資。
4.20世紀末期以來投資銀行業的混業經營
1999年11月《金融服務現代化法案》的出台，標誌著美國乃至全球金融業真正進入了金融自由化和混業經營的新時代。
三、我國投資銀行業務的發展曆史
（一）發行監管製度的演變
發行監管製度的核心內容是股票發行決定權的歸屬。
發行決定權分為兩類，一類是政府主導型的，即核準型；一類是市場主導型，即注冊型。我國的股票發行監管製度是政府主導型。
1998年之前，我國采取比較計劃性的發行，計劃性體現在股票發行的規模、股票發行的區域，股票發行的一些行業是有嚴格的指標限製的。
2003年12月28日，中國證監會頒布了《證券發行上市保薦製度暫行辦法》。所謂上市保薦製，就是指由保薦人負責發行人的上市推薦和輔導，核實公司發行文件中所載資料的真實、準確和完整，協助發行人建立嚴格的信息披露製度，不僅承擔上市後持續督導的責任，還將責任落實到個人。保薦製對發行上市的責任體係進行了明確界定，建立了責任落實和責任追究機製。
2006年1月1日，實施的經修訂的《證券法》，將證券上市核準權賦予了證券交易所，強化了證券交易所的監管職能。

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