經濟資本市場展望(PDF 49頁)

目 錄
1. 共同富裕公平優先 .. 8
1.1 增長翻番麵臨考驗 . 8
1.2 增長目標初衷：提高人民收入 . 9
1.3 收入增長超過經濟 .. 10
1.4 就業實為收入目標，完成難度持續下降 .. 11
1.5 重建古絲綢之路：化過剩產能為主權收入 .. 11
1.6 降低貧富收入差距 .. 12
1.7 從部分先富到共同富裕 . 12
2. 改革化解經濟泡沫 13
2.1 四中全會改革：促進三大公平 . 13
2.2 保障市場公平競爭：小政府、大市場 .. 14
2.2.1 司法改革：去地方化、去行政化 . 14
2.2.2 簡政放權：放鬆管製，改善供給 . 15
2.2.3 國企改革：打破壟斷，引入競爭 . 16
2.2.4 財稅改革加速、奠定轉型根基 . 18
2.3 促進要素公平交易 .. 19
2.3.1 價格改革：反映市場供求關係 . 19
2.3.2 金融改革：加快利率彙率市場化、資本項目開放 .. 20
2.3.3 新土地改革：提高土地使用效率、抑製房價泡沫 .. 22
2.3.4 戶籍改革：推動農民工市民化，提高其公共福利 .. 24
2.4 加強收入公平分配 . 25
2.4.1 財稅改革：加強地方債務管理 . 25
2.4.2 國企薪酬改革：薪酬水平合理，建立激勵機製 26
2.5 給投資套上重重枷鎖 . 26
3. 貨幣寬鬆已成趨勢 27
3.1 高利率難去杠杆 .. 27
3.2 14 年轉向低利率 . 28
3.3 降息周期正式開啟 . 29
3.4 中國轉杠杆：企業居民去杠杆、政府金融加杠杆 .. 30
3.5 貨幣擴張脫實向虛 . 32
3.6 央行降息、量寬不斷 . 34
3.7 寬鬆貨幣長期持續 . 34
4. 金融泡沫時代來臨 36
4.1 零利率或是長期趨勢 . 36
4.2 貨基、理財消滅存款，利率市場化加速 .. 39
4.3 儲蓄與資本市場連通 . 41
4.4 直接融資大發展 .. 42
4.5 金融泡沫大時代 .. 42
4.6 從貨幣牛市到股債牛市 43
4.7 金融需反哺經濟 .. 44
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