證券從業考試投資分析彩色筆記(doc 24頁)

摘要
第一章：概述
1、證券投資分析概念
1.1證券投資分析是人們通過各種專業性分析方法，對影響證券價值或價格的各種信息進行綜合分析以判斷證券價值或價格及其變動的行為。
1.2證券投資分析目標：實現投資決策的科學性、實現證券投資淨效用最大化
投資者應當正確認識每一種證券在風險性、收益性、流動性和時間性方麵的特點。
證券投資的理想結果是證券投資淨效用（即收益帶來的正效用與風險帶來的負效用的權衡）最大化。證券投資的兩大具體目標是在風險既定的條件下投資收益最大化和在收益率既定的條件下風險最小化。
正確評估證券的投資價值和降低投資者投資風險。預期收益水平和風險之間存在一種正相關關係。每一種證券的風險-收益特征會隨著各種相關因素的變化而變化。
2、證券投資分析理論發展
證券分析最古老的股票價格分析理論可追溯到道氏理論。
威廉姆斯提出股利貼現模型；艾略特提出波浪理論；凱恩斯和希克斯提出風險補償概念；馬珂威茨提出證券組合理論，標誌現代組合投資理論的開端；夏普提出均值方差模型；夏普、林特耐、摩辛同時獨立提出資本資產定價模型；羅斯提出套利定價理論；尤金-法瑪提出有效市場理論；奧斯本提出隨機漫步理論；行為金融學中個體心理分析基於人的生存欲望、權利欲望和存在價值欲望三大心理，群體心理分析基於全體心理理論與逆向思維理論。目前國際金融市場比較常見且相對成熟的行為金融投資側率包括動量投資策略、反向投資策略、小盤股策略和時間分散化策略等；布萊克和斯科爾斯提出期權定價理論；巴波特和詹森提出自由現金流概念。
3、有效市場假說
根據市場對信息反應的強弱分為三種：弱勢有效市場、半強勢有效市場、強勢有效市場。
3.1弱勢：證券價格充分反映了交易價格和交易量（技術分析信息）中所隱含的信息；投資者不能通過分析以往價格獲得超額利潤（使用當前及曆史價格對未來作出預測徒勞），技術分析無效。
3.2半強勢：證券價格充分反映了所有公開信息，包括技術分析信息和基本麵信息。技術分析和基本麵分析無效，隻有內幕信息有效。
3.3強勢：充分反映所有信息，包括技術分析信息、基本麵信息和內幕信息。所有信息包括內幕信息也無效，任何專業投資者的邊際市場價值為零。對證券組合管理者，選擇消極保守策略（指數投資），在弱勢和半強勢選擇積極進取策略。
4、證券投資分析方法
證券投資分析三個基本要素：信息、步驟、方法。三大主要方法：基本分析、技術分析和證券組合分析法。

..............................