某證券年度投資策略(pdf 27頁)

回顧及我們的邏輯嬗變……….............1
引言：繁榮與理性……….....................1
什麼是繁榮中的理性……….........1
虛擬經濟與實體經濟的博弈機製........................2
繁榮的起點並非偉大的時代……….....2
一國經濟的真正崛起是大繁榮的基礎………..........................2
大繁榮的出現需要諸多條件………..........................................3
下一次大繁榮：2020 年？ ………5
繁榮起點的中國市場：更需要理性………......................................6
擴容是繁榮起點的基本特征……….............6
繁榮起點階段股價的上漲不能依靠估值推動………...............8
估值水平將在市場擴容中逐步修正………..............................8
市場擴容中的機會……….............9
經濟的變局時代……….........................9
邏輯推導中的變局………...........10
中國還有多少利潤可以緩解世界通脹………........................11
美元貶值可能成為經濟衰退的導火索………........................12
從繁榮到衰退：虛擬經濟的作用………........................................13
虛擬經濟或是實體經濟下滑的預兆………............................14
貨幣政策是實體和虛擬經濟間的傳導中介……….................16
國際虛擬市場動蕩，中國不可能置身世外……….................16
短周期反彈或將結束與衰退的平滑過渡………............................17
短周期反彈並沒有形成新一輪經濟增長的機製……….........17
如何看待未來的經濟波動………………19
機會來源於短周期反彈和經濟結構調整中的企業行為………....20
市場的不穩定性增加……….......20
周期性行業的回暖，消費品行業的分化……….....................20
重申機會來源於經濟結構性調整中的企業行為……….........21
生產性服務行業的機會不容忽視………................................22
..............................