東方證券城市軌道交通研究(pdf 41頁)

一、公司是國內領先的軌道交通自動售檢票係統供應商 ........... 5
1、公司業務情況 ........ 5
2、股權結構 .. 7
二、公司主要競爭優勢 ..... 9
1、技術優勢 .. 9
2、市場優勢 10
3、項目實施優勢 ...... 11
4、成功案例示範優勢............ 11
三、軌道交通AFC係統市場空間仍然巨大 ........... 12
1、城市軌道交通客運量占整個公共交通客運量比例來看，我國城市軌道交通的建設還遠遠不夠 ... 12
2、上海地區：世博會後將迎來新一輪建設高峰 . 13
3、上海以外地區：跨區域拓展順利進行 ............ 15
四、城市通卡：係統升級和應用範圍擴大保證業務穩定增長 ........... 18
1、城市通卡係統升級將帶來對收費係統及終端設備的更新改造需求 18
2、城市通卡覆蓋應用範圍的擴大給現有廠商帶來更多機遇 . 20
五、RFID：公司新的戰略增長點 ... 22
1、RFID是物聯網的基礎應用，有望最先爆發 ... 22
2、公司在RFID門票管理和物流管理領域有較為深厚的技術和應用案例積累 .... 24
3、2012年填補世博會後業務缺口，2013年起迎來快速增長 ........... 26
六、募投項目分析 28
1、募投項目概況 .... 28
2、軌道交通自動售檢票係統研發及產業化項目：提高公司市場響應能力和毛利率 .......... 28
3、非接觸式IC卡電子支付係統及產品的研發及產業化項目：邁開走向個人市場的第一步30
4、技術中心項目：提升中長期市場競爭力 ........ 31
七、盈利預測與估值分析 .. 32
1、盈利預測 ........... 32
2、絕對估值分析 .... 34
3、相對估值分析 .... 35
八、風險提示 .. 37
1、銷售區域和客戶集中的風險 37
2、大項目承接和實施進度不確定的風險 ....... 37

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