債券投資分析-報價、收益率、組合管理(ppt 97頁)

一、債券市場與債券報價
二、債券收益率
三、債券分析
四、債券的資產組合管理
一、債券市場與債券報價
債券的基本要素
2、債券的特點
期限性
流動性
安全性
3、債券的種類
國債（美國）
國庫券
中長期國債
通貨膨脹保護國債
債券交易機製
1、利率
名義利率和實際利率
單利和複利
債券的收益
直接收益率
持有期收益率
債券到期收益
折價債券的收益
定期付息債券的收益
到期收益計算公式
到期收益的近似計算公式
可回購債券的到期收益率
實現複收益
計算公式
到期收益與實現複收益的差異
預期收益率
債券收益率曲線
國債收益率曲線
國庫券收益率（年）
即期利率(spot rate)
折價債券的t年即期利率
息票債券的t年即期利率
遠期利率(forward rate)：
遠期利率一般公式
利率期限結構
收益率曲線類型
期限結構理論
流動性偏好理論
市場分隔理論
債券的價值
證券固有值的估計值模型
估計債券的價值模型
同上例子
債券的買賣決策
影響債券定價的因素
債券價格與市場利率
利率敏感性與期限的關係
票麵利率和到期日
例：10%息票，麵值1000的債券的價格
例：5年期，麵值1000的債券的價格
收益率與到期日
債券生命期內的價格變化
可贖回特性對債券價格的影響
可轉換特性對債券價格的影響
債券的違約風險
違約溢價和風險溢價
收益差異（利差）
信用等級的評定
“向質量逃亡”
有效期限
有效期限的特點
圖形解釋
有效期限和債券價格變化關係
債券凸度
消極管理
免疫資產
免疫投資
構造免疫資產
投資方案
建立方程
免疫資產存在的問題
積極管理
1、水平分析：
2、債券掉換:
替代掉換（短期價格優勢）
追隨收益率曲線法


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