某證券公司規定政策暫緩而非實質性解決依舊製約後市表現(pdf 15頁)

某證券公司規定政策暫緩而非實質性解決依舊製約後市表現內容提要：
策略觀點：
上周市場投資情緒有所好轉，我們認為這主要歸功於此前市場所關注的負麵政策出現緩和趨勢：第一，房地產稅收政策實施審議推遲，而征收幅度可能為千分之六，嚴厲程度低於市場預期；第二，傳聞5月份上半月通脹數據低於市場前期預期，貨幣市場利率走低打消前期加息預期；第三，中美戰略對話被市場認為取得良性進展，雙方回避深談彙率問題，探討美國何時承認中國市場經濟地位、中國改革壟斷行業如何給予外企國民待遇及繼續開放資本市場、雙方新能源領域合作等內容。這使的此前關於人民幣彙率短期內升值的擔憂有所減緩。
雖然市場處於政策真空期的反彈階段，但是三大問題均未取得實質性解決進展，依然是製約後期市場表現：
房產稅收政策實施是推進土地定價市場化改革、地方政府退出房地產定價鏈條的必要環節，也是世界範圍內地方財政收入來源的主要組成部分，暫緩實施並不意味著不實施，此外，對房地產價格漲幅的控製將伴隨通脹壓力上升而升溫。所以，交易成本的上升以及政策打壓的不穩定性將在未來一段時間內持續存在。
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