某金融公司資金與流動性分析月報(pdf 18頁)

某金融公司資金與流動性分析月報內容提要：
投資要點：
宏觀流動性短期壓力得到釋放。12 月份的全球流動性寬鬆格局延續，國內政策麵仍以收緊短期流動性為主，貨
幣調控政策繼續收緊，預計1 月份全球及國內流動性的基調仍然延續，國內貨幣政策仍以緊縮為基調，但力度
較12 月份應有所減輕，因此從整體上看1 月份宏觀流動性會略好於12 月，市場在其支持下可能有所反彈。
資金供給麵有所好轉需求麵壓力猶存。預計1 月份短期利空因素的消失有利於資金供給的增加，資金需求則仍
然維持高位，來自IPO 和增發的融資需求以及限售股解禁的壓力會對資金麵產生壓力。在此影響下，指數可能
在1 月出現反彈行情，但反彈空間受資金需求壓力影響不會很大。
高管減持潮仍在持續。12 月高管二級市場減持金額超過11 月份續創今年以來月減持新高，公司高管已是連續6
周出現減持超億現象。往未來看，中小板及創業板整體的高估值將頻受產業資本的抑製；中小板及創業板的估
值擴張難以持續，相對於大中型股票的估值回歸是大概率事件。可以預見的是，產業資本與金融資本的博弈將
成為2011 年A 股市場資金麵上主導力量。
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