資產證券化的簡述與分析(doc 8頁)

資產證券化的簡述與分析內容提要：
對於企業而言，傳統的融資方式主要有兩種，即股權融資(增發股票)和債權融資(借入債務)。以上兩種融資的方式各有其弊端，增發股票會稀釋原有股東的股權;舉借外債則會使企業的負債率增加，改變其財務結構。資產證券化正是彌補這兩種弊端應運而生的產物。法經濟學的理論認為，法律製度製定的目的在於有效地利用資源、最大限度增加社會財富，也就是以法律手段促進資源的最佳配置、促使有效益的結果的產生。資產證券化的出現，降低了企業的融資成本，法律製度的責任在於，如何將這一融資方式納入法律軌道，使之規範化。因而對其進行法律分析有著重要意義。
資產證券化自20世紀70年代以來已經成為全球範圍內最引人注目的金融創新之一，對世界金融發展產生了重大影響。資產證券化的試點也是被稱為中國目前進行的最偉大的金融創新實踐。本文主要從法律的視角闡述資產證券化的兩大核心技術，希望通過其核心原理的論述，厘清資產證券化的運作原理。
以市場為基礎的證券化融資活動包括兩種證券化方式，即一級證券化(也稱初級證券化)和二級證券化。 一級證券化是指資金需求者通過發行證券的方式直接向資金供給者融資，如發行股票、債券、商業票據等，即傳統意義上的直接融資方式。二級證券化是指以一定的存量資產為支持，將這些資產的未來現金流重新包裝組合或分割後，通過一定的結構安排，以發行證券的方式將這些資產轉化成在金融市場上流通的證券的過程。

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