資本預算決策

何謂資本預算?
對可能的固定資產的增加所進行的分析.
長期決策; 巨額支出.
對於企業未來的發展是極為重要的.
步驟
獨立項目和互斥項目
項目是:
獨立的, 如果一個項目的現金流量與另外一個項目的是否被接受沒有關聯.
互斥的, 如果一個項目的現金流量受到另外一個被接受項目的反向影響.
互斥項目的一個案例
正常現金流量項目:

什麼是回收期?
項目 L的回收期 (長期: 絕大部分現金流量發生在遠期)
項目 S (短期: 很快發生現金流量)

淨現值（NPV）的計算
淨現值法原理
淨現值法決策法則
如果項目 S 和 L 是互斥項目, 則選擇 S ，因為 NPVs > NPVL .
如果 S 和 L 是彼此的獨立項目, 則全部接受，因為 NPV > 0.
內含報酬率: IRR

項目 L的 IRR?

內含報酬率法決策法則
IRR 接受原則
若 IRR > k, 接受項目.
若 IRR < k, 否決項目.
項目 S 和L的IRR選擇
若S 和 L 為獨立項目, 都接受. IRRs > k = 10%.
若 S 和 L 為互斥項目, 接受S，因為 IRRS > IRRL .

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