通信行業某投資策略(doc 20頁)

通信行業某投資策略目錄：
第一部分 通信製造業某年上半年分析及下半年趨勢分析……3
第二部分 通信運營業某年上半年分析及下半年趨勢分析……7
第三部分 某年上半年通信行業及個股市場表現分析……10
第四部分 通信行業某年下半年投資策略和重點公司分析

通信行業某投資策略內容提要：
根據通信行業運行狀況和產業鏈分析綜合判斷：通信行業20某年下半年總體評級繼續維持中性，其中通信運營子行業為中性，通信設備子行業為看好，通信終端（手機）子行業為中性。我們繼續遵循中國通信行業的發展就是行業龍頭的增長和集中度的提高的準則
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通信行業產業鏈比較分析：
1、包括通信行業在內的電子信息產業，其過往5年基本沒有大的技術創新，其發展軌跡無異於傳統行業；電子信息產業的的增長主要動因有兩個：一是和傳統行業相一致的常規供求機製，而是基於技術創新的相對壟斷供求機製。沒有大的技術創新的公司，其資產定價不應和傳統行業公司不同，也沒有理由有太高的市盈率。
2、手機製造業經過3年的的高速增長，某年1到3月其增長速度已由55%大幅下降到33%，毛利率繼續下降，已經步入供略大於求的階段，2G時代的手機行業的第一輪高增長期已經過去。企業的盈利能力來自於可降低成本的規模擴張，關注TCL集團。
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某年下半年重點投資公司分析：
中國通信行業以全球視角觀察和比較分析，是最有投資價值的。通信行業是以電信運營子行業為核心，通信設備製造和手機製造子行業為兩翼的產業鏈。中國通信能力和服務的波浪式周期性發展，導致電信運營企業在不同階段，其業務發展重心的不同，導致投資類產品和消費類產品的發展不同步。20某年以來的數據分析表明，手機行業由強大的市場需求導致的高速發展正步入發展速度減緩，毛利率降低，市場供求平衡的階段；而通信設備行業正逐步走出低穀，迎來複蘇，景氣回升顯著；作為產業核心的電信運營業繼續穩健增長。

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