股權融資、資本績效與企業價值講義(doc 31頁)

股權融資、資本績效與企業價值講義目錄：
一．問題提出
二．新黃浦置業內部現金流測算
三．公司現金存量分析
四．其他融資來源分析
五．配股融資成本
六．多元化投資成效
七、股票市場對配股的反應
八．結論及政策意義

股權融資、資本績效與企業價值講義內容提要：
股票市場資源配置有效性的重要體現在於上市公司按照企業價值最大化原則選擇融資方式，以及是否將募集資金分配於有資本增值能力的投資機會。眾所周知，國內上市公司存在過度股權融資行為，監管機構不斷推出再融資監管政策，希望限製上市公司過度股權融資行為。但到目前為止，並沒有關於上市公司是否過度股權融資的專業分析報告。人們普遍以負債率和握存現金水平來評價是否過度融資。
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加回計提的資產減值準備增加額：資產減值準備的改變主要由兩部分構成，存貨跌價準備和壞帳準備的改變，其中存貨跌價準備的改變量已在上文預測完成，壞帳準備的增加量為收入增加的6%（公司按6%的原則計提壞帳準備金）。某年資產減值準備減少5134萬，某年資產減值準備增加563萬。
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加回存貨減少額：由於近期公司加大了對存貨資產的消化，因此存貨減少較多，公司預測某年存貨減少4.69億（見某年配股說明書），在我們的預測中采用更保守的數據，某年上半年存貨已減少1.31億，某年下半年實現156#土地的50%銷售收入後，可再消化存貨1.18億。據此預測某年存貨減少2.5億，某年存貨減少1.18億。

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