財務比率指標，有時候沒譜(pdf 17頁)

財務比率指標，有時候沒譜目錄：
一、概述
二、兩種常見的誤解情況
三、市盈率
四、股息率
五、每股收益
六、市淨率
七、淨資產收益率
八、資產負債率
九、淨利潤
十、應收周轉率
十一、..........................

財務比率指標，有時候沒譜內容提要：
1. 理性投資者：追求高市盈率股票的一般不靠譜。
2. 巴菲特的老師格雷厄姆在《證券分析》中指出市盈率的兩個條
件：
-計算選擇的評估每股收益要包含5年以上的數據；
-其安全極限值為16。牛市行情中超過16的投機成分增大。
1. 大多數情況：一家有價值的公司會定期派發股利，並且逐步提高股
息率。
2. 例外的情況：股票分紅來源利潤，而對快速成長的公司來說，利潤
可能會優先用於增加運營資金、提高生產力。高科技公司尤為普遍。
財務報表上每股收益的“收益”很可能來自於“偶生項目”：
還有其他相關財務信息要挖掘—資產收益、周轉效率等
-大量出售資產，但是可能產生大量偶然收益；
-大量購入股份而虧損，但是這個公司未來會成為行業領袖；
-經營良好的公司，當期大量送股或拆分股票，也導致每股收益下降；
-如果公司存在大量的潛在股份，則稀釋後的每股收益是下降的。
相比市盈率比較穩定，但是：
-牛市中，資產價值容易更加樂觀的估計；
-無形資產價值的高估和低估直接影響該指標的高低。
-格雷厄姆給的安全市淨率買點是：小於1，但是實際上大部分市淨
率可能高於1。不同行業市淨率不同，如寶鋼為1左右，而銀行在1.6
到2.0之間，五糧液則達到6.5,因此沒有絕對標準。

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