長期投資決策剖析(ppt 85頁)

長期投資決策剖析目錄：
第一節 長期投資決策分析基礎
第二節 投資決策評價方法

長期投資決策剖析內容提要：
任何涉及犧牲一定水平即期消費以換取未來更多預期消費的活動
資產
項目
企業
實質：將當前一筆確定資金變成未來不確定預期收入
要素
風險
時間
任何一項投資都可看成是賭博，正確的評價使這種賭博建立在良好的信息基礎上
戰略性投資的價值是什麼？
一致性（consistency）：目標、文化、價值觀、行業、專長
平衡性（balance）：資金、風險與收益、資源、價值鏈
優勢性（advantage）：競爭優勢
可行性（feasibility）：財務、環境、技術
應用: 可行性是次要的（如優惠政策）
會計成本：資金使用者（企業）獲得資金使用權所實際支付代價
經濟成本：出資者（股東、債權人）提供資金使用權所期望得到的最低報酬率（預期或必要報酬率）或機會成本
資本成本的財務定義
某項投資的資本成本是投資者從與該項投資風險等價的其他投資中預期得到的回報率（機會成本）
預期報酬率=無風險收益率+風險溢酬
資本成本取決於資金的使用
資本成本與投資風險成正比：風險越大，投資者要求的報酬率越高

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