2006年4季度白色家電行業投資策略報告(PDF 9)

投資要點：
觀察白色家電行業今年的表現，我們發現不同的子行業表現迥異（空調：企業的生存壓力繼續加大、強勢企業修煉內功、空調品牌繼續消失、自主創新開始破題；冰箱：大品牌穩定發展、被收購品牌表現各異、外資品牌市場遭遇差異大；洗衣機：市場處於轉折期、滾筒洗衣機叫板波輪機、半自動價格上漲、洗衣機呈現高端轉型的征兆），而整個行業則隱現“成套消費”的跡象，我國的白電消費很可能將進入第三階段（成套化消費階段），而海爾集團是該趨勢的最先探索者。
我們認為對白色家電行業整體而言，並無行業性的投資機會，所以我們給予“中性”評級。各子行業中，我們維持對空調行業的“增持”評級，其他子行業評級為“中性”。在對各公司的投資策略上，我們建議重點投資有核心競爭力的個股，本期我們重點推薦青島海爾，因為隨著“白電消費“成套化”趨勢”的展開及公司“奧運宣傳”的開始，其市場占有率會有較大幅度的提升。
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