股指期貨對股票市場正負麵影響的分析(doc 16)

隨著我國資本市場的改革步伐的加快，開放式基金即將出台、社保基金與保險資金等將不斷進入證券市場。為保證大資金的安全運作，我國資本市場急需要股指期貨等有效的避險工具。中國證監會首席顧問梁定邦不久前透露，經過半年多的努力，全國性的指數設立方案可望於今年底推出。這套指數要運作幾個月，待其結構穩定下來，即可推出股指期貨等衍生產品。那麼股指期貨的推出對我國股票市場會帶來哪些影響，對此政府監管部門與理論界都十分關心。本文將對開展股指期貨交易可能給股票市場帶來的正負麵影響進行深入全麵地分析。

開展股指期貨交易對股票市場的正麵影響

當前，我國股票市場在國民經濟中的地位與作用越來越重要，我國上市公司股票市價總值目前已占GDP的50％。但同時我國股票市場也存在著係統風險大、缺乏金融衍生品種、機構投資者比重低、市場功能與機製不健全等問題，製約著股市的進一步發展。而股指期貨的推出有利於完善股市的功能與機製，對我國股票市場的進一步發展具有重大推動作用。這主要表現在：
一、規避股市係統風險，保護廣大投資者的利益
我國股市的一個特點是股指係統風險大，這種風險無法通過分散投資加以回避。開展股指期貨交易後，一方麵股票承銷商在包銷股票的同時，為規避股市總體下跌的風險，可通過預先賣出相應數量的期指合約以對衝風險、鎖定利潤，有利於促進股票一級市場的股票發行及發行方式向上網競價發行的轉變；另一方麵，二級市場廣大投資者可以為現有與未來的股票頭寸對衝風險，確保投資收益。

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