平安證券2006年投資策略：A股已進入上升周期 投資策略應由保守轉向適度激進pdf19

我們認為，由於特殊國情，使我國的發展與走在我們前麵的其他發展中國
家走過的路有很大區別，因此不能簡單地參照其他國家發展過程來預測我
國的經濟發展趨勢。我們認為，我國經濟未來麵臨較為嚴峻的問題，但短
期內不必擔憂。預計2006 年經濟增長可能有所回落，但幅度較小，預計
GDP 增速仍在8.5％以上。
股市是宏觀經濟的晴雨表，但由於人類的本性又使股市有著自身的運行規
律，總是呈現複蘇、蓄勢、啟動、騰飛、泡沫、暴跌、低迷的循環過程，
這循環過程經常並非與宏觀經濟的變化相吻合，有時甚至會相反。1999
年以來我國股市就呈顯與宏觀經濟變化背離的走勢。
我們認為，我國股市與宏觀經濟的背離走勢並非偶然，而是我國特殊的經
濟環境造
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