2006年8月份投資策略報告——短期有望重新走高，但不改中期築頂趨勢pdf19

中國銀行的高調上市，使得上證指數在7 月初一度上衝到1757.47 點，但隨後在宏觀調控持續
加強、擴容壓力有增無減等因素影響下，市場所麵臨的獲利回吐壓力再度加大。最終上證指數
以全月的次低點16012.73 點收盤，全月下跌了3.56%。深圳成指則大幅下跌了8.25%。市場
整體的表現，要弱於此前我們的判斷。
23 個板塊中，隻有房地產、電子元器件兩個板塊取得正的月度收益，其中電子元器件板塊的加
權平均收益隻有0.95%，A 股市場的盈利效應明顯回落。同時，前期表現強勢的食品飲料、服
裝紡織等板塊紛紛大幅回調，顯示在調整行情中，前期持續上漲品種所麵臨的獲利回吐壓力尤
為明顯。
投資、信貸、外彙儲備的快速增長，加重了管理層對我國經濟過熱的擔憂，也明顯加重了人民
幣的升值壓力。為了抑製中國經濟可能出現的過熱，管理層在近期先後采取了包括上調貸款利
率、針對房地產行業連續出台多項調控政策等一係列的緊縮性措施。央行更是史無前例地在6、
7 月份連
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