焦炭行業及公司投資分析報告(PDF 10頁)

要點：
由於鋼鐵、有色金屬、機械行業及化工等下遊行業的需求過快增長，造成焦炭價格高位
運行；
2004 年焦炭新增需求1770 萬噸，焦煤新增2500 萬噸需求，國內焦炭2004 年新增產能
2500 萬噸左右，2004 供給需求基本平衡，明年產能將大於需求，我們的結論是：煉焦
煤價格上升，並且明年焦炭產能的過剩將減少國內焦炭企業的利潤；
國際市場上由於國外焦炭企業的產能擴張能在較短的時間內填補現有的供需缺口，國際
市場上的焦炭價格將會較快回落，因此將會減少焦炭貿易企業的利潤空間；
基於以上的判斷，我們分別給予焦炭生產行業的評級是中性，給予焦炭貿易企業的評級
是減持。
對於具體的焦炭生產企業我們分別給出了中性的投資評級；
對於焦炭貿易類上市公司，由於目前上市公司的行業代表性並不強，因此針對具體的公
司我們給出了具體的投資評級
..............................