國泰君安—2006年二季度化纖行業投資策略（pdf 10）

目錄
1. 處於轉折期的低穀.. 3
1.1. 05 年回顧 3
1.2. 06 年行業狀況有所好轉但依然艱難.. 4
1.2.1. 結構性矛盾的調整在進行中 4
1.2.2. 06 年原料價格同比下降、成本壓力減小.... 5
1.2.3. 06 年微利狀態依舊.... 5
2. 需求替代成本成為化纖行情的主導. 6
2.1. 需求逐漸成為主導因素... 6
2.2. 產能與需求矛盾依然突出.... 6
3. 等待轉折後的投資機會. 7
4. 尋找亮點公司.... 7
圖表目錄
圖 1 近四年化纖行業收入、利潤（億元） ... 3
圖 2 化纖行業近四年盈利水平（%）及虧損狀況. 3
圖 3 化纖行業企業規模變化（萬元） . 4
圖 4 化纖行業人均規模變化（萬元） . 4
圖 5 國內PTA、MEG、滌綸短纖價格走勢. 5
圖 6 滌綸短纖保本現金流和利潤.... 6
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