海富通投資周刊.pdf7

本周市場有兩個情況引人注目。
一是上證指數跌破了5年以來的低位，大盤岌岌可危。大盤是否已經到底？我們認為，現在言底尚早。正如我們在以前的投資報告中所說的，股票市場中的不確定因素尚未完全明朗。對投資者來說，壞消息並不可怕，可怕的是不確定性。考慮到溫總理最近關於宏觀調控的講話，我們看到，宏觀調控還沒有完全取得成功，而新的問題，如企業流動性收縮過快，外彙占款仍在大幅增加，企業的資產負債表出現惡化，等等，都使政府的宏觀調控措施和貨幣政策措施執行的難度加大。 因此，不明確的宏觀基本麵也使股票市場的走勢變得微妙起來。 當然，從我們的研究中，我們也看到，中國股票市場中的上市公司，有一部分即使按成熟市場的估值標準來看，也不為高。股票市場如果沒有外部政策麵的影響，應已在底部區域，盡管上升的時間和幅度尚存疑問。國企大盤股的加速上市成為下一階段市場的主要不確定因素。我們不排除股票市場還有一跌，其動力可能來自於大盤藍籌股在新的大盤股上市前後的震蕩，但其幅度應不會太大。這一跌完成後，大盤或許會跌出一個較清晰的底部。考慮到明後年都將是周期性行業景氣上升的高點，而消費品行業的市值權重較投資品要小，其個股差別較大。因此，在接下來的盤整市或上升市中，選擇股票的重要性要大於對板塊的選擇。
二是證監會出台了

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