2004年二季度證券行業分析報告(doc 60)

報告摘要
二季度，國內證券市場呈現前高後低態勢。宏觀經濟的緊縮和市場資金麵的收緊是二季度市場下跌的主要原因。世界經濟的總體環境仍然良好，企業盈利狀況優化，就業狀況也有明顯改善，全球股市呈現震蕩上行的態勢。
二季度，國內實行的穩健貨幣政策趨向適度從緊，直接對市場資金麵構成較大壓力。另一行業熱點是中小企業板在深圳證券交易所正式開盤，這有助於增強市場的多元性，也將進一步強化中國資本市場的基礎建設。
2004年下半年證券市場的相關政策中包含了更多的利好因素，普遍預期的利空政策總體來看也不會對市場產生較大的刺激性。《證券法》修訂、增量資金、國企購並、發行製度改革等因素將增加市場想象空間，促進市場健康發展。中小企業板屬於長期利好，但短期將會造成主板市場資金流失，將會引發投資者套現。QDII旨在重振港人信心，並不會造成內地股票市場資金流失。國有股減持大勢所趨，近期無需擔憂流通。
宏觀政策取向、中小企業板塊的推出和資金麵的變化將是影響下半年市場運行的三大因素，其中突發事件造成的資金麵的問題對市場殺傷力最大。結合技術麵和其他因素，預計三季度大盤受不明朗因素將出現反複，四季度可能出現反轉。全年市場整體運行趨勢將呈“凹”形，三季度的深幅回調是戰略建倉時期。

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