東方證券紡織服裝行業05年回顧與06年展望(pdf 13)

投資要點：
 盡管有貿易摩擦、升值等多種負麵因素的幹擾，05 年紡
織行業仍然保持了快速、穩定的增長。我們預計05 年全年行業
收入和利潤增幅分別在23%和27%左右。出口增幅有望達到20%。
 我們認為紡織品貿易摩擦未來仍然不可避免，形式將更
趨多元化，反傾銷有可能成為繼特保以後最主要的方式，行業
真正的貿易自由化至少要到2008 年以後。
 人民幣升值目前對行業內產品附加值較低的企業壓力已
經開始顯現，未來人民幣持續升值將削弱國內紡織行業的競爭
力和盈利能力。升值的積極效果是加速行業優勝劣汰的步伐。
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