東方證券-06年下半年石油化工行業投資策略-尋求“高油價”下的可持續增長(pdf 8)

投資要點：
高油價對石化產品價格形成有力支撐，全球煉
油毛利處於高景氣空間，國內成品油定價機製
的漸進式改革將釋放煉油企業的盈利空間，繼
續看好產業集中度較高、相對下遊溢價能力強
的石化行業
分布特點決定了我國中長期內仍以煤炭為主的
能源消費格局，汽車油品替代將給煤化工企業
帶來新的發展機遇，我們同時看好擁有國際比
較優勢的化肥行業，但建議應關注具有煤炭潔
淨化應用技術和實力的企業
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