申銀萬國－中國銀行（601988）新股分析（pdf 25）

投資要點：
中國銀行是內地第二大銀行，可以充分分享到內地經濟高速成長帶來的
規模穩定增長和資產質量優化。
中行的優勢在於其獨占鼇頭的國際業務和出類拔萃的非利息業務。這種
優勢與內地銀行未來的發展方向相吻合，而中行已經走在同業的前列。
存貸款業務的收益率和安全性仍需提高。中行需要發揮大銀行的優勢、
加強風險定價能力以提升息差，並重視房地產及個人貸款的風險。中行不
良貸款率在未來兩年可維持在4.5%左右，撥備覆蓋率維持在80%左右，未
來撥備計提壓力較小。
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