論融資方式資本結構及公司治理(doc 5)

早在1958年，西方學者穆迪格萊尼和米勒就曾指出：在完善的資本市場上，一個公司的資本結構與其價值無關。但由於其所定義的完善資本市場在現實中並不存在，不同的公司治理實際上影響著資本結構的製度安排；同樣，不同的資本結構也影響著公司治理的製度安排。良好的公司治理結構能確保公司經理層得到正好為其投資所需但又不是更多的資金來完成有利可圖的項目，而適當的資本結構又有利於完善公司治理、提高治理效率。也就是說，資本結構可通過股權和債權等特有作用的發揮及其合理配置來協調出資人與經營者之間，以及不同出資人之間的利益關係。

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