風險與不確定性條件下的效用函數分析(ppt 91頁)

風險與不確定性條件下的效用函數分析目錄：
第一節 風險與不確定性
第二節 不確定性條件下的效用函數
第三節 風險厭惡、公平賭局、風險喜好

風險與不確定性條件下的效用函數分析內容摘要：
金融決策是時序決策，它們包括：選擇，選擇的結果向將來延伸。由於將來是未知的，金融決策不可避免的在不確定條件下進行。為了開始我們對金融經濟學的研究，必須對“確定”和“不確定”進行概念上的區分。在此基礎上，我們然後才能構築在不確定條件下決策的標準上層結構。理解不確定條件下決策的原理對於充分評價金融經濟分析的不同論點是必要的。
所謂“風險狀態”是指那些涉及以已知概率或可能性形式出現的隨機問題，但排除了未數量化的不確定性問題。
所謂“確定性”指自然狀態如何出現已知，並替換行動所產生的結果已知。
風險與不確定性聯係在一起。一項經濟活動的風險可以由其收益的不可預測性的波動性來定義，而不管益波動采取什麼樣的形式。
風險與其可能帶來的不利後果相聯係，一項經濟活動的風險可以由收益波動的損失來定義。
一項經濟活動的風險是與不確定性和相應的不利後果相聯係的，即以價格或收益的波動衡量不確定性，在這種不確定性給投資者帶來損失時就構成一項經濟活動的風險。
對於證券投資來講，隻追求期望收益最大化的投資者絕不會選擇一個多元化的資產組合。如果一種證券具有最高的期望收益，這個投資者會把他的全部資金投資於這種證券。如果幾種證券具有相同的最大化期望收益，對這個投資者來說，投資於若幹這些證券的組合或者隻是其中的某一種證券是無差別的。由此可見，如果我們認為多元化是投資的基本原則的話，我們必須否定僅僅最大化期望收益原則的目標假定。

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