塑料、輪胎和染料行業年度投資策略分析(pdf 20頁)

評級理由：
中國的GDP 增長率放緩，但好於去年。經濟持續高速增長將使石油等資源性產品的稀缺性進一步凸現。與原油消費價格相比，世界已進入一個高價原油消費時代，國際原油消費價格將維持在35 美元/桶的水平上。
塑料、輪胎子行業受高原油成本影響，原材料價格高企，但高原料成本難以傳遞到最終消費者身上，從而削弱了上述行業上市公司的毛利水平；盡管04 年4 季度，國際原油有所回落，但國際原油價格仍遠高於03 年的價格，上市公司毛利難以回升，要消化上遊高原料成本對塑料、輪胎行業的衝擊尚需時日；鑒於目前“塑料、輪胎”行業上市公司的PE 水平調整到較低的水平，我們給予上述行業“中性”評級。
中國染料行業處於穩步增長階段。因成本和環保因素，西歐大型染料公司將染料化學合成向發展中國家轉移，亞洲發展中國家成為世界染料的生產和供應基地，為中國染料行業長期發展提供了機遇；染料中間體--簡苯二胺將替代進口，活性染料市場前景看好；我們給予“染料”行業“看好”評級。
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