A股市場投資策略(pdf 33頁)

目錄
1. 估值
2. 盈利預測
3. 資本成本估計
4. 行業策略與股票選擇

投資摘要：
1. A股市場平均價格水平已經接近其內在價值，繼續下跌的空間已經非常有限，綜合指數代表的市場將維持盤整格局。
2. 但是，大盤藍籌股目前的價格仍然被嚴重低估，預期將有50%以上的漲幅。
3. 二元市場由此形成，高市盈率、績差、小盤股票將繼續大幅下跌。
4. 大盤藍籌股的預期上漲，理由不完全來自於一年的業績增長，更重要的是對其內在價值的重新認識。

A股市場
基本結論：
業績增長將足以使A股公司的平均市盈率接近內在市盈率。以10月31日價格為起點，最多還有10-15%的跌幅。
重大推論之一：
經過兩年半的持續下跌和國民經濟的持續增長，A股市場總體的價格中樞即將調整完畢，股市單邊下跌的動力接近極限。
大轉折的時代就要來臨了!
國際比較（相對市盈率估值）：
全球32個主要市場，以正利潤計算的市盈率平均為20倍，以全部利潤計算的市盈率平均為32倍。中國A股市場以正利潤計算的市盈率為28倍，全部利潤計算的市盈率為30.4倍。

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