不流動資產的定價和股權分置改革研究(pdf 16頁)

不流動資產的定價和股權分置改革研究目錄:
一、引言
二、模型設計
三、不流動性資產的價格折扣
四 、結論與啟示

不流動資產的定價和股權分置改革研究內容簡介:
現代資產定價理論已有半個世紀的曆史了。從Arrow-Debreu（1954）的一般均衡理論，到Modgliani and Miller（1958）資本結構無關論,再到Markowitz（1959）的最優資產組合理論，以及Sharpe（1964）等的資本資產定價模型，西方的資產定價模型已初步成形。但這些理論都沒有考慮到流動性對資產定價的影響。
從上個世紀90 年代開始，以O'Hara (1995,1999,2003)為代表的市場微觀結構理論從市場的廣度、深度和彈性，買賣價差以及交易成本等角度研究了流動性對資產定價的影響，並取得了不少成果。但它們的主要焦點是價格的形成機製，分析的角度也是從市場微觀結構的角度，因此其相關的結論主要是流動性好壞對資產定價的影響。對於交易完全受到限製的資產，則無法用該理論進行研究。

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