日化行業企業股利政策分析(ppt 42頁)

日化行業企業股利政策分析目錄：
一、股利發放程序
二、股利支付策略
三、影響股利支付的各種製約因素

日化行業企業股利政策分析內容提要：
股利分配權轉移日：
由於股票交易手續上的原因，股票出售到新股東名字列入公司名單要花一段時間，為了避免糾紛，股票經紀業通常規定：在持有者登記日的四天之前，股利權附屬於股票，而在四天之內，股利權不再從屬於股票。
股利權與股票分離的這一日就是股利分配權轉移日，或稱除息日。但需要注意的是，這四天是指證券交易所營業的天數，如在這幾天中有周末停業天數，則轉移日還將提前。
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股利支付策略：
公司股利支付策略如何，將對股東財富最大化產生重大影響。這種影響采自兩個方麵：一是，公司股利支付的長期穩定性如何，在其他諸因素不變的情況下，會對公司股票市場價格產生影響，一般來看，股利支付越穩定，股票價格就越高。反之，就越低。二是，公司可分配利潤總是有限的，支付股利越多，公司留存的能用於擴大再生產的資金就越少，發展後勁就越弱，每股股利的增長速度就會減慢，從而導致股票價格升幅降低。反之，股票價格升幅將提高。
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固定股利支付策略的利弊：
優點：
A．表明企業經營狀況的穩定性。
在公司利潤減少甚至虧損時，公司都不削減每股股利情況下，會使更多投資者相信公司經營狀況穩乏，有能力克服各種暫時性的困難。因為當公司經營狀況長期不佳時，它將無法支付固定股利。這就有利於增加投資者購買公司股票的信心。
B．滿足希望獲得固定收入的投資者的要求。
許多投資者是以股利為生，這類投資者除個人之外，還包括退休基金組織、保險公司等單位。當公司能支付固定股利時，就減少了這類投資者的風險，從而有效地刺激了他們的投資熱情。
C．由於以上兩點的作用，當公司支付固定股利時，就有更多的投資者願購買該類公司的股票，從而使股票價格上升，普通股股本成本降低，促使股東財富最大化目標的實現。
缺點：
固定股利會成為公司的一項財務負擔，當公司經營處於不利狀態時，這項負擔可能極為沉重，從而影響了公司的發展。公司為了回避過重的財務負擔，往往會盡量減少每股年股利，使股利支付額顯得過於保守。

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