某年電力行業夏季季度報告(pdf 7頁)

某年電力行業夏季季度報告內容簡介：
某年第一季度電力緊張形勢依舊，發電量繼續增加，從各電網情況來看，南方電網和華東電網負荷增長最快，拉閘限電情況仍然普遍；
對煤價，我們的觀點是，電煤價格上漲某 年是頂點，而某 年上漲的幅度，亦與前期市場預計的情況基本吻合，並無新的利空出現，與2004年底煤價相比10%的漲幅基本也在市場預期之中；
根據目前獲得的信息，第一次煤電聯動將在近期推出，這將在很大程度上緩解電力企業，尤其是東南沿海曆史煤價漲幅較高企業的成本壓力，具體影響需根據具體的政策方案確定；
保守估計的結果，目前電力行業市盈率水平已經處於估值區間的下限，從DCF 估值角度來看，重點電力公司已經具備投資價值；
從過去五年市盈率水平來看，美國上市電力公司其波動範圍從9.63 倍到30.95 倍，中值亦在20 倍，從這個意義上說，國際比較的結果，15 倍以下的國內高成長電力股已經具有投資價值；
綜合以上分析，我們將電力行業的評級由持有上調為增持；建議買入國投電力、華能國際和申能股份。
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