生物醫藥2008下半年投資策略(pdf 11頁)

1．2008 上半年醫藥行業整體經濟運行良好。
2. 醫改為醫療消費市場擴容提供政策支撐。
3. 行業政策導向促企業分化
4. 抵禦風險，強者恒強

公司是國內醫療診斷試劑龍頭企業。居民醫療衛生意識的不斷提高和醫療體製改革的深入使得國民的健康檢查需求得到很好的推動。在醫藥工業經濟保持持續增長的大環境下，這一需求在未來將逐步放大。整個診斷試劑行業麵臨很好的發展機遇，包括現有產品需求增加和新產品的需求。作為診斷試劑行業的龍頭企業，科華生物將享受國民醫療消費支出增加帶來的收益。科華財務穩健，現金流充沛，資產負債率保持在20％以下，而ROE 則達到20％，主營業務毛利率連續多年保持在70％以上。公司有充沛的財力來推動研發，生產，銷售各環節的高速增長。過去三年公司淨利潤複合增長率在30％以上，07 年淨利潤同比增長高達58.57％。我們預計未來兩年在海外市場爆發性增長和新產品如期推出，國內市場占有率進一步提高的情況下，平均增速將達到50％以上。

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