通信行業:移動替代緩和,價格戰存隱憂(pdf 8頁)

一、通信運營業：移動繼續緩和，行業失衡加劇
（一）行業運營情況：收入快速增長，移動繼續緩和
（二）行業競爭格局：行業失衡加劇，不對稱管製即將出台
二、通信設備業：受益投資複蘇，價格戰含隱憂
（一）運營商固定資產投資明顯回暖
（二）價格戰存隱憂
三、重點上市公司估值及評級

繼上月固網離網用戶大幅走低後，8月繼續延續了這種趨勢，當月僅流失98.6萬戶，這是去年11月以來首次流失月用戶低於100萬戶。固網運營商的用戶保有策略開始取得一定成效，組合營銷已經開展，隨著10月兩大固網運營商重組的完成，相信更多的組合營銷策略將會開展，從而延緩移動替代的速度。
移動用戶月增長量繼續低於800萬戶，8月增長765.8萬戶，與我們的預期基本一致。8月是暑期第二個月，移動運營商重要的校園業務會受一定影響。此外，聯通C網用戶繼續處於流失狀態也影響到了整體移動用戶的增長，8月C網用戶繼續流失39.8萬戶。
小靈通用戶離網數量回升，8月離網87.8萬戶，此前5個月連續下降的趨勢開始逆轉，但仍處在較低水平。小靈通用戶是固網運營商首批3G目標新增目標客戶，小靈通用戶是目前固網運營商的營銷重點，而目前較低的用戶存量也意味著小靈通用戶持續的高離網態勢不可持續。因此，下半年小靈通用戶離網量仍將維持在較低水平。目前看來固網運營商的營銷策略已取得了一定的成效。但隨著10月運營商重組完成，3G牌照發放，小靈通用戶將有序的引導轉網，屆時離網率將會激增。

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