對我國風險投資法律製度的思考(PDF 43頁)

內容摘要
第一章風險投資概述
第一節風險投資概述
風險投資是指向具有高增長潛力的新興企業進行長期權益資本投資，以期獲
得高收益的一種投資行為。風險投資一詞是從英文venture capital或risk capital①
翻譯而來，風險投資屬於非公開權益資本②的範疇。美國風險投資協會對風險投
資的定義是：“由專業投資者投資於新興的迅速發展的，有巨大競爭潛力的企業
中的一種權益資本。"英國風險投資協會對風險投資的定義是：“指為未上市企業
提供股權資本但不以經營產品為目的投資行為。”@我國風險投資專家、全國人大
副委員長成思危的定義是：“所謂風險投資，是指把資金投向蘊藏著較大失敗風
險的高科技開發領域，以期成功後取得高資本收益的一種商業投資行為”。④各種
定義的差別不大，都反映了風險投資具有以下特征：
(一)風險投資對象的特殊性
風險投資的企業主要是高科技企業，這些企業往往處於起步階段或成長階
段。而證券投資的投資對象則是成熟的上市公司。產業投資的對象除了高科技產
業外，還包括基礎設施和基礎產業。
(--)風險投資的高風險性和高收益性並存
風險投資高風險特征的產生有以下幾個原因。第一，是投資對象的不成熟、
不穩定。第二，是風險投資的流動性較差，投資周期也較長，並且是一種連續的
投資，資金需求量很難在投資初期準確估計。第三，是風險投資家與企業家之間
存在著嚴重的信息不對稱。企業家對自己的企業計劃、產品特性、技術成熟度等
方麵比風險投資家清楚很多，在企業家與風險投資家之間存在著信息不對稱的難
題。企業家為了說服風險投資家，有可能美化自己的創業計劃，對企業的前景估
計得過於樂觀，這有可能導致逆向選擇。
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