18新利网址多少 專題(PPT 68頁)

主要內容
第六章 18新利网址多少 專題
第一節 股利政策
一、股利理論概述
1、不相關理論(Irrelevant theory)
MM不相關定理
2、相關理論
1）鳥論（心理因素論）
2）稅收偏好理論
4）追隨者效應（clientele effect）
二、股利決策
1、問題
問題（續）
關於美國公司股利的實證分析
股利穩定性的作用
2、基本形式
3、影響因素
例：佛照現象
正麵的考慮
負麵的考慮（派現的尷尬）
問題
中國股市的數據
第二節 創造價值的管理
最大價值創造者（96年,10億）
最大價值損害者（96年，10億）
2000年最大的價值創造公司
2000年最大的價值破壞公司
MVA的獲得
說明
２、附加經濟價值（EVA）
3、EVA與MVA
三、價值創造的管理
1、企業價值增長的戰略選擇
內部性經營戰略
2、價值創造的驅動因素
價值驅動因素（按財務活動分）
結論
影響預期ROIC的因素分解
KWW公司案例
管理資產負債表（單位：萬元）
利潤表（單位：萬元）
業績比較分析
業績評價
原因——過多使用營運資本
3、強調價值創造的意義
價值管理者的思路
以價值為基礎的管理方法
4、財務戰略矩陣
AI公司財務戰略矩陣（續1）
AI公司財務戰略矩陣（續2）
討論題
（二）案例分析：
1、問題的提出
基於不同立場的分析
原因：回報率下滑
2、價值驅動因素分析
（1）銷售利潤率分析
盈利能力下降的三大原因
（2）資本周轉率分析
資本周轉率下降的兩大原因
紅太陽一號工程
3、資本結構的問題
理性的做法：降低融資成本
深層次的原因
4、結論與啟示
啟示之一
啟示之二

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