投資銀行財務模型與公司估值(PPT 69頁)

主要內容
財務模型和公司估值
I 公司估值的基本方法
公司估值的主要方法
I. 1 現金折現法（DCF）
概述
現值的計算公式
I.1.1 現金流量
自由現金流量（FCF）－股東和債權人的現金流量
股東的現金流量－（FCFE）
目前模型對FCF的測算
I.1.2 貼現率
加權平均資本成本（WACC）
終值（TV）計算公式
I.1.3 DCF方法舉例
WACC－DCF方法
目前模型WACC有關假設
DCF方法舉例
股東的現金流量（FCFE）的貼現
DCF方法總結
I.1.4 其他類似於DCF的方法
與DCF類似的方法1－股利貼現模型
DDM的說明
DDM舉例
DDM應用舉例
與DCF類似的方法2－EVA和MVA
應用舉例
I.2 可比公司法
可比公司分析概述
可比公司分析的用途
各種估值倍數
各種估值倍數的優劣比較
II 財務模型
II.1 財務報表間關係
三個財務報表間的關係I－從利潤表看
三個財務報表間的關係II－從資產負債表看
三個財務報表間的關係III－從現金流量表看
三個財務報表的關係IV－現金流量圖
II.2 財務報表比率分析
比率分析－公司利潤率
比率分析－衡量公司經營活動的效果
比率分析－衡量公司投資活動的效果II
比率分析－衡量公司融資策略的效果II
II.3 財務模型的製作
模型假定確定的思路
利潤表的預測
收入預測
成本預測
費用假定
資產負債表的預測
營運資金的預測（一）
營運資金的預測（二）
營運資金的預測（三）
資本支出預測（一）
資本支出預測（二）
固定資產計算與三張表的關係
現金流量表的預測
第一步：確定經營活動現金流
第二步：確定投資活動現金流
第三步：確定融資活動現金流
II.4 需要注意的問題
為什麼模型估算的經營性現金流與曆史數據不符？
解決辦法
為什麼資產負債表會不平？
為什麼名義稅率與實際稅率會差別較大？
為什麼貨幣資金會越來越多？是否正常？
如何更準確地計算少數股東損益？
如何處理非經常性損益科目？
總結
謝謝大家！

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