彙率變動及彙率決定-利率平價理論(PPT 30頁)

內容摘要
（一）遠期交易、套利與拋補套利
當各國利率存在差異時，投資者為獲得較高的利益，願意將資本投向利率較高的國家。這就是套利交易。
套利者在利率較低的國家借入貨幣，在利率較高的國家存款，可以獲得一筆套利收益。
前提條件是投資者要獲得穩定的套利收益，必須保證此時彙率沒有不利於他的變動。
如何在彙率發生波動的時候保證穩定的套利收益呢？在一般情況下，很少有投資者作單純的套利活動，而是將套利與遠期交易結合起來，進行所謂的拋補套利活動。
具體來說，為避免這種彙率風險，投資者往往會在遠期外彙市場上賣出高利率國家的貨幣。因為在即期市場上，投資者往往在低利率國家借入該國貨幣，然後在外彙市場上購買高利率國家的貨幣並投資，這樣，低利率國家的貨幣在即期市場上就會貶值，而高利率國家的貨幣在即期市場上就會升值。

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