國信證券--200年IT行業投資策略(pdf 12頁)

一、 IT 產業的價值就在於增長，高增長來自於產業升級
二、 新增長特征一：新興、高端需求快速增長
三、 新增長特征二：產業波動風險降低，高端供不應求
四、 新增長特征三：非均衡增長環境下，優勢公司高速增長
五、 優勢公司的選擇：微笑曲線，關注技術與客戶價值
六、 國內優勢公司：技術具有競爭力，客戶價值優於國際公司

3G 和數字電視產業在全球範圍內的推廣，將會帶動IT 產業進入新一輪
增長。
IT 產業的價值在於增長，而增長機會最大的莫過於產業升級更替所帶來的機
會。醞釀多年的3G 和數字電視兩大產業的升級，隨著中國2006 年的加入推
廣速度加快，我們預計這將可能帶動IT 產業進入新一輪增長。
IT 產業的增長特征已經顯著改變，不同於01-04 年間波段性增長
廠商對待擴張的謹慎態度，使得IT 產業的穩定性增強；增長集中於高端市場，
使得行業進入壁壘提高，市場擺脫了完全競爭的狀況，賣方力量得以加強；
優勢廠商將獨享穩定、持續的盈利增長。
國內優勢公司：中國市場的領先意味著在全球市場上的領先和成功
雖然3G 所帶來的產業升級，伴隨著2G 投資的縮減，總投資規模呈現溫和增
長。但對於國內優勢公司而言，意義非同一般。中國市場對全球市場的示範
性和帶動性已經非常顯著，在中國市場上的領先和成功在很大程度上就意味
著在全球市場上的領先和成功。國內優勢公司在技術上已經具備了國際競爭
力，同時又擁有天然的客戶優勢。……

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