人民幣彙率走勢與中國的外彙市場(ppt 75頁)

人民幣彙率走勢與中國的外彙市場
彙率的宏觀趨勢預測
構建思路
新中國誕生後的人民幣的雛形
回顧人民幣彙率曆史：1955-2007
人民幣彙率近期升值步伐
海外市場對人民幣遠期預測
美國金融海嘯後的人民幣兌美元彙率
人民幣與亞洲貨幣
David Mann渣打銀行韓國區主管預測
人民幣彙率波動上下限約束
亞洲金融危機後日元彙率趨於成熟
不成熟的發展中國家貨幣彙率
美元不穩、金融市場監管不力、投機泡沫與美國經濟衰退“共存”
美國也清楚美元與油價綁在一起
人民幣彙率參照籃子比重變化
人民幣兌中立貨幣波動
宏觀操作總結
彙率的微觀分析
研究框架圖
微觀市場的研究的是博弈定價
外彙市場的結構
外彙電子交易的影響
電子外彙交易優勢
指令流的原始公式
Order Flow’s Role Graphically
“指令流”的再分解研究圖示
指令流發出者：彙率波動相關性
交易員的內部交易占了全部交易量的50%—60%，而且幾乎50%的交易是通過經紀人進行的
外彙市場交易層次圖示（實線表示直接交易，虛線表示間接交易）
市場參與者的異質性
交易機製
外彙市場微觀結構理論的定價模型
價格發現的基礎是交易機製
價格形成方式不同：做市商製vs競價製
混合製hybrid mechanism
世界主要市場交易機製歸類
做市商製與競價製比較
企業如何避免外彙風險？
美元操作的避險思路
注意交易量中隱含的信息
森林法製
與時俱進
總結
建議可以模擬，但不實際操作
外彙實際操作猶如股市，但平穩得多，強勢貨幣總能解套。

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